¿Qué es la maximización de la riqueza de los accionistas

La maximización de la riqueza de los accionistas es la idea de que el objetivo principal de una empresa debería ser aumentar el precio de sus acciones tanto como sea posible.

La maximización de la riqueza de los accionistas es la idea de que el principal objetivo de los administradores de una empresa debería ser aumentar el precio de sus acciones tanto como sea posible. Cuando los gerentes de negocios intentan maximizar la riqueza de su empresa, en realidad están tratando de aumentar el precio de las acciones de la empresa. A medida que aumenta el precio de las acciones, aumenta el valor de la empresa, así como la riqueza de los accionistas.

Conclusiones clave

• La maximización de la riqueza de los accionistas significa que el objetivo principal de una empresa es aumentar el precio de sus acciones.

• La maximización de la riqueza de los accionistas puede ser algo bueno porque les da a los gerentes de una empresa un objetivo claro que genera valor.

• Sin embargo, la maximización de la riqueza de los accionistas puede ser negativa si fomenta comportamientos y decisiones cuestionables a expensas de la sociedad, el medio ambiente y la propia sostenibilidad a largo plazo de la empresa.

Cómo funciona la maximización de la riqueza de los accionistas

La maximización de la riqueza de los accionistas es un principio de gobierno corporativo que establece un objetivo principal para los administradores de empresas.

¿Quién es el dueño de una corporación? Los accionistas lo hacen. Estos son los individuos, empresas e instituciones que tienen participación en una empresa después de comprar acciones de esa empresa. Incluso si su negocio es unipersonal, usted es el accionista en función del interés invertido en su empresa. Como los accionistas son propietarios de la empresa, tienen derecho a las ganancias de la misma.

Aumentar la riqueza de los accionistas es el objetivo apropiado de una empresa comercial en una sociedad capitalista, que es cuando existe propiedad privada de bienes y servicios por parte de individuos. Esos individuos poseen los medios de producción de la empresa para ganar dinero. Los beneficios de las empresas de la economía van a los individuos.

Papel de las gerentes de negocios

La gente suele pensar que los directivos de una empresa son los propietarios. Esto puede ser cierto en el caso de una pequeña empresa o sociedad. Sin embargo, en una empresa más grande puede haber muchos niveles de gestión y no necesariamente son propietarios de la empresa. Aparte de sus salarios y beneficios, solo se benefician del negocio si poseen acciones de la empresa.

Cuando los empleados también son accionistas, tienden a tener un mayor sentido de responsabilidad hacia la empresa. En consecuencia, muchas empresas animan a sus empleados a convertirse en accionistas. De hecho, algunas empresas ofrecen acciones a sus empleados con descuento a través de un Plan de opciones sobre acciones para empleados (ESOP).

Nota

Debido a que los gerentes de una empresa son dirigidos y guiados por una junta directiva, y debido a que no obtienen ganancias directas de la empresa a menos que también sean accionistas, a veces pueden surgir conflictos entre accionistas y gerentes. Este conflicto se llama problema de agencia.

Los gerentes actúan como agentes de los accionistas. Si hay un problema de agencia, es imperativo encontrar una solución lo antes posible para evitar problemas dentro del negocio que puedan impedir el desempeño.

¿Por qué las empresas no buscan ganancias en lugar de un aumento en el precio de las acciones? Una razón es que la maximización de beneficios no tiene en cuenta los conceptos de riesgo y recompensa como lo hace la maximización de los accionistas. El objetivo de maximizar las ganancias es, en el mejor de los casos, un objetivo de corto plazo de la gestión financiera.

Ejemplo de cómo maximizar la riqueza de los accionistas

Por ejemplo, una empresa que se gobierna a sí misma bajo el principio rector de crear una empresa con un valor intrínseco infinito estaría maximizando la riqueza de sus accionistas. Esto se debe a que cada acción que tome estaría dedicada a aumentar el precio de las acciones, lo que hace que la empresa y sus acciones sean cada vez más valiosas para quienes invirtieron en ella. El objetivo de aumentar el precio de las acciones sustituiría a todos los demás objetivos empresariales, por no hablar de los objetivos sociales y medioambientales.

Ética de la maximización de la riqueza de los accionistas

Existe la idea de que las empresas centradas en el dinero son codiciosas y no se preocupan por las cuestiones sociales o que las empresas socialmente responsables no pueden aumentar el valor de las acciones. Pero una empresa puede ser a la vez rentable y socialmente responsable.

Consideremos la Gran Recesión de 2008 y una de sus principales causas, la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Estos bancos estaban más preocupados por sus carteras de inversión que por prestar dinero adecuadamente a los clientes, que es su responsabilidad. Esas carteras de inversión estaban llenas de activos tóxicos, que eventualmente comprometieron las operaciones de muchas instituciones financieras y provocaron la quiebra de varios grandes bancos. Como resultado, los precios de sus acciones cayeron junto con ellos. En este caso, la codicia y la falta de preocupación social llevaron a su caída.

Por otro lado, después de casi fracasar durante la Gran Recesión, el fabricante de automóviles GM se recuperó, fortaleció su capacidad para resistir futuras recesiones y desarrolló vehículos "más ecológicos". Como resultado, logró un aumento en el precio de sus acciones.

Nota

Las empresas comerciales no pueden existir y obtener ganancias a largo plazo sin ser socialmente responsables.

Pros y contras de la maximización de la riqueza de los accionistas

• Puede crear valor a largo plazo

Puede crear valor a largo plazo

• Alinea los objetivos de los accionistas y los gerentes.

Alinea los objetivos de los accionistas y los gerentes.

• Proporciona un marco claro para la toma de decisiones.

Proporciona un marco claro para la toma de decisiones.

• Otros objetivos comerciales pueden verse afectados

Otros objetivos comerciales pueden verse afectados

• Puede ir en contra del interés público

Puede ir en contra del interés público

• Puede entrar en conflicto con los objetivos del gerente

Puede entrar en conflicto con los objetivos del gerente

Pros explicadas

• Puede crear valor a largo plazo: cuando los gerentes de una empresa se concentran en aumentar el precio de sus acciones, naturalmente buscan oportunidades para aumentar el valor general de la empresa.

• Alinea los objetivos de los accionistas y los gerentes: Maximizar la riqueza de los accionistas es una forma de alinear los objetivos de los accionistas con los de los gerentes.

• Proporciona un marco claro para la toma de decisiones: este principio facilita que los gerentes de negocios identifiquen una ruta a seguir porque sus objetivos son claros y mensurables.

Contras explicadas

• Otros objetivos comerciales pueden verse afectados: por naturaleza, un objetivo principal significa que todos los demás objetivos deben ser secundarios. Un enfoque implacable en aumentar los precios de las acciones puede bloquear el avance de otros objetivos de una empresa.

• Puede ir en contra del interés público: como en el caso de la Gran Recesión de 2008, priorizar la riqueza por encima de todos los demás objetivos puede tener consecuencias perjudiciales y no deseadas.

• Puede entrar en conflicto con los objetivos de los gerentes: los gerentes de una empresa pueden ver un incentivo más fuerte para anteponer su propio bienestar y seguridad laboral al aumento del precio de las acciones de la empresa. Estas prioridades contradictorias pueden dificultar la maximización de la riqueza de los accionistas.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cómo se mide la maximización de la riqueza de los accionistas?

Puede medir la maximización de la riqueza de los accionistas encontrando el valor de las acciones ordinarias de la empresa. Puede medir el progreso por acción viendo cuánto ha aumentado el precio de las acciones de la empresa, aunque debe tener en cuenta cualquier división de acciones (o división de acciones inversa).

¿Por qué es importante maximizar la riqueza de los accionistas?

La maximización de la riqueza de los accionistas es importante porque proporciona un objetivo rector (sujeto a leyes y normas éticas) sobre el cual los administradores de una empresa pueden basar sus decisiones. Este objetivo da a los gerentes una dirección clara frente a intereses y prioridades que de otro modo estarían en competencia. Se ha convertido en una de las normas más comunes en el gobierno corporativo.